به گزارش اکواقتصاد، بازار سهام امروز در حالی کار خود را آغاز کرد که فضای خبری منطقه با افزایش تنشها و انتشار برخی اخبار سیاسی همراه بود. از تحولات لبنان گرفته تا گمانهزنیها درباره تحرکات امنیتی در منطقه و تنگه هرمز، مجموعهای از اخبار سبب شد معاملهگران با احتیاط بیشتری معاملات خود را دنبال کنند.با این وجود، برخلاف انتظارات برخی فعالان بازار، این اخبار نتوانستند روند معاملات را بر هم بزنند. دلیل اصلی این موضوع نیز، ارزندگی قابل توجه بسیاری از نمادهای بورسی است؛ عاملی که در هفتههای اخیر به مهمترین پشتوانه رشد بازار تبدیل شده و باعث شده شوکهای خبری اثرگذاری کمتری بر روند معاملات داشته باشند.معاملات امروز نسبت به روزهای گذشته با عرضههای بیشتری همراه بود. بخشی از این عرضهها در گروههای خودرویی، بانکی و برخی نمادهای بزرگ بازار مشاهده شد و همین موضوع موجب افزایش ارزش معاملات و گردش نقدینگی شد. با این حال، نشانهای از نگرانی جدی در رفتار سهامداران دیده نمیشود و بسیاری از فعالان بازار همچنان نسبت به آینده بورس خوشبین هستند.براساس این گزارش، رشد اخیر بازار برخلاف بسیاری از دورههای گذشته، حاصل یک تصمیم مقطعی یا تزریق هیجانی نقدینگی نبوده است. به باور آنها، دو عامل اصلی در شکلگیری روند صعودی فعلی نقش داشتهاند؛ نخست کاهش ریسکهای سیاسی پس از عبور از فضای پرتنش ماههای گذشته و دوم بهبود چشمانداز بنیادی شرکتها و افزایش جذابیت ارزشگذاری سهام.بررسی نسبتهای مالی شرکتها نشان میدهد همچنان تعداد قابل توجهی از نمادهای بازار با نسبت قیمت به درآمد آیندهنگر پایین معامله میشوند. این موضوع سبب شده بسیاری از سرمایهگذاران حقوقی و حقیقی، حتی در روزهای پرعرضه نیز تمایل خود را برای حضور در بازار حفظ کنند.با این حال هشدار داده میشود که بازار وارد مرحله جدیدی شده است؛ مرحلهای که در آن دیگر رشد دستهجمعی نمادها مانند هفتههای گذشته تکرار نخواهد شد. از این پس جریان نقدینگی با دقت بیشتری میان صنایع و شرکتها جابهجا میشود و سرمایهها به سمت بنگاههایی حرکت خواهند کرد که از منظر سودآوری، گزارشهای مالی و چشمانداز آینده در وضعیت مطلوبتری قرار دارند.به اعتقاد تحلیلگران، سرمایهگذاران باید بیش از گذشته به گزارشهای ماهانه، صورتهای مالی، برنامه تقسیم سود و چشمانداز سودسازی شرکتها توجه کنند. در چنین شرایطی، صرف لیدر بودن یک سهم یا تشکیل صفهای خرید سنگین نمیتواند تضمینکننده ادامه رشد آن باشد.یکی از مهمترین اشتباهات معاملهگران در دورههای رونق، تصمیمگیری بر اساس جو روانی بازار است. تجربه نشان داده صفهای خرید بزرگ میتوانند در مدت کوتاهی از بین بروند و نمادهایی که صرفاً بر پایه هیجان رشد کردهاند، بیشترین آسیب را در اصلاحهای بعدی متحمل میشوند.از سوی دیگر، عرضههای این روزها نیز از نگاه بسیاری از فعالان بازار اتفاقی منفی تلقی نمیشود. به باور آنها، عرضه سهام توسط برخی صندوقها، حقوقیها و بازارگردانها میتواند به افزایش عمق معاملات و پویایی بیشتر بازار کمک کند. در واقع، مادامی که نقدینگی از بازار خارج نشود و تنها میان صنایع مختلف جابهجا شود، عرضهها نهتنها تهدید محسوب نمیشوند بلکه میتوانند زمینهساز ادامه روند صعودی بازار باشند.در همین راستا، صندوقهای توسعه و تثبیت بازار سرمایه میتوانند نقش مهمی در حفظ تعادل معاملات ایفا کنند؛ زیرا منابع حاصل از عرضههای آنها در نهایت دوباره به چرخه بازار بازمیگردد و به تقویت نقدشوندگی کمک میکند.نکته مهم دیگر اینکه واکنش محدود بورس به اخبار سیاسی اخیر نشان میدهد وزن متغیرهای بنیادی در تصمیمگیری سرمایهگذاران افزایش یافته است. در شرایطی که انتشار برخی شایعات سیاسی و تحولات منطقهای تنها برای مدت کوتاهی توجه بازار را جلب میکند، گزارشهای مالی و اطلاعات منتشرشده در سامانه کدال همچنان مهمترین محرک رفتار معاملهگران محسوب میشود.
در مجموع، ارزیابی وضعیت فعلی بورس نشان میدهد بازار سهام همچنان از پشتوانه ارزندگی برخوردار است؛ اما مسیر پیش رو دیگر به سادگی هفتههای گذشته نخواهد بود. اکنون سرمایهگذاران برای کسب بازدهی مناسب ناچارند انتخابهای دقیقتر و تحلیلهای عمیقتری داشته باشند. در فاز جدید معاملات، دیگر صرف تشکیل صفهای خرید و موجهای هیجانی تعیینکننده مسیر بازار نخواهد بود؛ بلکه این گزارشهای مالی، سودآوری واقعی شرکتها و میزان ارزندگی سهام هستند که برندگان و بازندگان ماههای آینده بورس را مشخص خواهند کرد.
فاطمه حاج علی