به گزارش اکو اقتصاد، سال ۲۰۲۵ برای بازار فلزات گرانبها، به ویژه نقره، پلاتین و پالادیوم، سالی بیسابقه بود. این سه فلز توانستند طی تنها چند ماه رشد چشمگیری را تجربه کنند؛ نقره با افزایش ۶۶ درصدی، پلاتین با رشد ۶۵ درصدی و پالادیوم با جهش ۵۰ درصدی همراه شدند. بررسی دقیق عوامل پشت این رالی نشان میدهد که این جهش قیمتی بیش از آنکه ناشی از تقاضای واقعی صنعتی باشد، محصول نیروهای مالی، تغییرات ساختاری بازار و کمبود نقدینگی است.
یکی از عوامل کلیدی در رشد این فلزات، سیاستهای پولی و نرخ بهره بوده است. کاهش نرخ بهره توسط بانکهای مرکزی باعث شد سرمایهگذاران به دنبال داراییهای جایگزین برای حفظ ارزش سرمایه خود باشند. فلزات گرانبها، بهویژه نقره و پلاتین، که همواره به عنوان ابزار پوشش ریسک در برابر تورم شناخته میشوند، به گزینهای جذاب برای ورود سرمایههای تازه تبدیل شدند. این ورود سنگین سرمایهگذاران، حتی در شرایطی که تقاضای صنعتی واقعی افزایش چندانی نداشته است، باعث رشد سریع قیمتها شد.
همزمان با این جریانهای مالی، کمبود موجودی در انبارهای لندن نیز فشار صعودی را تشدید کرد. بسیاری از معاملهگران و شرکتهای بزرگ، به دلیل نگرانی از ریسکهای تجاری و سیاستهای محدودکننده آمریکا، اقدام به انتقال فیزیکی فلزات از لندن به بازارهای آمریکای شمالی کردند. این جابهجایی ذخایر موجب کاهش نقدینگی در بورس لندن شد و در نتیجه نوسانات قیمتها تشدید گردید. بازارهای کوچک و کمعمق این فلزات، به دلیل حساسیت بالای خود، به راحتی تحت تاثیر چنین جریانات ساختاری قرار میگیرند و حتی تقاضای محدود هم میتواند جهشهای شدیدی در قیمت ایجاد کند.
پالادیوم بهویژه تحت تاثیر تحولات ژئوپلیتیک و سیاستهای تجاری ایالات متحده قرار گرفت. تحقیقات ضددامپینگ روی واردات پالادیوم از روسیه باعث شد بازار پالادیوم با تغییرات ذخایری و محدودیتهای عرضه روبهرو شود. این وضعیت باعث شد سرمایهگذاران برای اطمینان از دسترسی به پالادیوم، اقدام به خرید و ذخیرهسازی کنند و همین امر به جهش قیمتی آن کمک کرد. نکته جالب آن است که تقاضای صنعتی برای پالادیوم، به عنوان فلزی کلیدی در کاتالیستهای خودرو، در بسیاری از بازارها همچنان در سطح متوسط یا حتی کاهش یافته بود؛ بنابراین رشد قیمتها بیش از آنکه ناشی از مصرف واقعی باشد، به جریانهای ذخیرهسازی و سرمایهگذاری مربوط میشد.
تحلیلگران هشدار میدهند که چنین رالیهایی در بازار فلزات گرانبها میتواند با نوسانات شدید همراه باشد. وقتی رشد قیمت عمدتاً ناشی از کمبود نقدینگی و حرکت سرمایهگذاران بزرگ باشد، هر تغییر کوچک در سیاستهای پولی یا تجاری میتواند منجر به اصلاح قیمتی سریع و قابل توجه شود. تجربه سالهای گذشته نشان داده است که بازارهای کمعمق، مانند بازار نقره و پالادیوم، در چنین شرایطی بسیار آسیبپذیر هستند و سرمایهگذاران خرد باید با احتیاط وارد شوند.
به طور خلاصه، رالی نقره، پلاتین و پالادیوم در سال ۲۰۲۵ را میتوان ترکیبی از عوامل مالی، ساختاری و محدودیتهای عرضه دانست. کاهش نرخ بهره، ورود سرمایههای سنگین، جابهجایی ذخایر از لندن به آمریکا و تحقیقات ضددامپینگ روی پالادیوم روسیه، همگی دست به دست هم دادند تا این فلزات مسیر صعودی پرشتابی را طی کنند. با این حال، تقاضای صنعتی واقعی نقش چندانی در این رشد نداشته و همین موضوع میتواند عامل ناپایداری بازار باشد. سرمایهگذاران و تحلیلگران باید آماده باشند تا با نوسانات شدید و احتمالی روبهرو شوند و تصمیمات خود را بر اساس تحلیل دقیق جریانهای نقدینگی و ذخایر اتخاذ کنند.
رالی فلزات گرانبها در ۲۰۲۵ نمونهای بارز از تاثیر سیاستهای مالی و ساختاری بر بازارهای کوچک و حساس است و نشان میدهد که حتی در غیاب رشد واقعی مصرف، قیمتها میتوانند به سرعت افزایش یابند؛ اما این مسیر همواره با ریسکهای قابل توجهی همراه است.