به گزارش اکواقتصاد، بازار سرمایه در هفتهای پرتنش و سرشار از اخبار سیاسی و امنیتی، عملکردی متفاوت از انتظارات بسیاری از فعالان اقتصادی به نمایش گذاشت. شاخص کل بورس تهران در حالی موفق به عبور از سقف تاریخی خود شد که طی روزهای اخیر فضای منطقه شاهد تنشهای نظامی، حملات موشکی و نگرانیهای ناشی از آینده آتشبس بوده است.
معاملات چهارشنبه در شرایطی به پایان رسید که بازار سهام نه تنها واکنش منفی پایداری به تحولات سیاسی نشان نداد، بلکه با تداوم ورود نقدینگی و افزایش تقاضا در بسیاری از نمادها، رکوردهای جدیدی را نیز به ثبت رساند. عبور شاخص کل از سقف قبلی از منظر روانی و تکنیکال اهمیت بالایی دارد و میتواند مسیر جدیدی را پیش روی بازار قرار دهد.
بررسی روند معاملات هفته جاری نشان میدهد بورس تهران طی روزهای گذشته دو تجربه متفاوت را پشت سر گذاشته است. از یک سو انتشار اخبار مربوط به درگیریهای منطقهای و حملات موشکی فضای نگرانی را در میان فعالان اقتصادی ایجاد کرد و از سوی دیگر جریان قدرتمند نقدینگی مانع از شکلگیری موج فروش گسترده در بازار شد.
کارشناسان معتقدند مهمترین دلیل مقاومت بازار در برابر اخبار سیاسی، شکلگیری انتظارات تورمی و افزایش جذابیت نسبی سهام در مقایسه با سایر بازارهای دارایی است. در شرایطی که طی سالهای اخیر قیمت مسکن، خودرو و سایر داراییها رشد قابل توجهی را تجربه کردهاند، بسیاری از سرمایهگذاران همچنان بازار سهام را از منظر ارزشگذاری در سطوح جذابی ارزیابی میکنند.
در همین راستا ورود مستمر پول حقیقی به بازار طی هفتههای اخیر توانسته بخشی از نگرانیهای ناشی از ریسکهای سیاسی را خنثی کند. به اعتقاد فعالان بازار، سرمایهگذاران در حال حاضر بیش از آنکه بر اخبار کوتاهمدت تمرکز کنند، به متغیرهای بنیادی و روند تورم توجه دارند.
با این حال تحلیلگران هشدار میدهند که تداوم خوشبینی فعلی نباید به نادیده گرفتن ریسکهای موجود منجر شود. اگرچه بازار در روزهای اخیر واکنش محدودی به اخبار جنگ نشان داده اما همچنان ریسکهای سیاسی یکی از مهمترین عوامل اثرگذار بر آینده بورس محسوب میشوند. هرگونه تغییر در شرایط منطقه یا افزایش دامنه تنشها میتواند رفتار معاملهگران را تحت تأثیر قرار دهد.
در کنار مسائل سیاسی، وضعیت سودآوری شرکتها و گزارشهای مالی پیشرو نیز اهمیت ویژهای برای بازار خواهد داشت. طی هفتههای آینده انتشار گزارشهای عملکرد شرکتها میتواند تصویر شفافتری از شرایط بنیادی بنگاههای بورسی ارائه کند. به همین دلیل بسیاری از کارشناسان تأکید دارند که تصمیمگیریهای سرمایهگذاری باید بر مبنای سودآوری، فروش و چشمانداز کسبوکار شرکتها انجام شود و نه صرفاً بر اساس جریان پول یا صفهای خرید.
موضوع دیگری که طی روزهای اخیر مورد توجه فعالان بازار قرار گرفته، بحث افزایش دامنه نوسان است. برخی از معاملهگران با استناد به رونق معاملات و رشد شاخص، خواستار بازنگری در محدودیتهای فعلی شدهاند. با این حال بسیاری از کارشناسان معتقدند هرگونه تغییر در دامنه نوسان نیازمند فراهم شدن پیششرطهایی از جمله کاهش ریسکهای سیاسی و افزایش شفافیت اقتصادی است.
به باور این گروه، در شرایطی که بازار همچنان با ابهاماتی نظیر تحولات سیاسی، نرخهای بالای بهره، سیاستهای ارزی و برخی محدودیتهای اقتصادی مواجه است، تغییر ناگهانی در سازوکار معاملات میتواند ریسکهای جدیدی ایجاد کند. از این رو حفظ وضعیت فعلی تا زمان روشنتر شدن چشمانداز اقتصاد و سیاست، گزینهای محتاطانهتر ارزیابی میشود.
در مجموع، بورس تهران هفتهای متفاوت را پشت سر گذاشت؛ هفتهای که در آن بازار برخلاف انتظار بسیاری از ناظران، توانست از سقف تاریخی خود عبور کند و بار دیگر قدرت جریان نقدینگی را به نمایش بگذارد. با این حال کارشناسان تأکید میکنند که ادامه مسیر صعودی بازار بیش از هر چیز به وضعیت متغیرهای بنیادی، روند سودآوری شرکتها و تحولات سیاسی پیشرو وابسته خواهد بود.
اکنون سرمایهگذاران در حالی به استقبال هفته آینده میروند که بازار در یکی از حساسترین مقاطع خود قرار گرفته است؛ مقطعی که میتواند مسیر جدیدی برای بورس تهران ترسیم کند، اما همزمان نیازمند دقت بیشتر در ارزیابی ریسکها و فرصتهای پیشرو است.
فاطمه حاج علی