بورس در اوج/ بازار در انتظار آزمون گزارش‌های مالی

به گزارش اکواقتصاد، بازار سرمایه در معاملات سه‌شنبه ۱۷ تیرماه ۱۴۰۵ بار دیگر نشان داد که همچنان از جریان قدرتمند نقدینگی و اعتماد سرمایه‌گذاران برخوردار است. شاخص کل بورس با رشد ۱۲۴ هزار و ۲۶۳ واحدی، معادل ۲.۴ درصد، به ارتفاع تاریخی ۵ میلیون و ۳۱۱ هزار واحد رسید و رکورد تازه‌ای را در کارنامه خود ثبت کرد. شاخص فرابورس نیز با رشد ۲.۲۸ درصدی در سطح ۴۰ هزار و ۶۷۵ واحد ایستاد تا یک روز کاملاً سبز دیگر برای بازار سرمایه رقم بخ

ورد.

از منظر ارزش معاملات نیز بازار روزی پررونق را پشت سر گذاشت. ارزش کل معاملات بورس به بیش از ۲۲۵ هزار میلیارد ریال رسید و ارزش معاملات خرد نیز از ۱۰۵ هزار میلیارد ریال عبور کرد؛ موضوعی که نشان می‌دهد نقدینگی همچنان در بازار فعال است. در مجموع بیش از ۴۳۰ هزار معامله در بورس انجام شد و نزدیک به ۴۰ میلیارد برگه سهم میان معامله‌گران دست به دست شد. در فرابورس نیز بیش از ۲۹۸ هزار معامله به ثبت رسید که از تداوم تحرک سرمایه‌گذاران حکایت دارد.

نگاهی به صنایع نیز نشان می‌دهد گروه‌های بانکی، شیمیایی، فرآورده‌های نفتی، فلزات اساسی، سرمایه‌گذاری‌ها و خودرویی‌ها بیشترین ارزش معاملات را به خود اختصاص دادند. در میان نمادهای شاخص‌ساز نیز فملی، فارس، شپنا، شبندر، وپاسار، وبملت و شستا بیشترین نقش را در رشد شاخص کل ایفا کردند؛ موضوعی که نشان می‌دهد رشد بازار صرفاً محدود به سهم‌های کوچک نبوده و بزرگان بازار نیز در این صعود نقش مؤثری داشته‌اند.

در بخش ورود و خروج نقدینگی نیز جریان پول حقیقی همچنان مثبت ارزیابی می‌شود. بیشترین ورود سرمایه حقیقی به نمادهای خودرو، تاپیکو، صبا، شپدیس، شبندر و پارسان ثبت شد، در حالی که دعبید، شستا و شتران بیشترین خروج پول حقیقی را تجربه کردند. همچنین بررسی تغییر مالکیت‌ها نشان می‌دهد گروه خودرویی همچنان یکی از مهم‌ترین مقاصد سرمایه‌های حقیقی بوده و نمادهای خودرو، خساپا، وبصادر، وتجارت و وبملت با استقبال قابل توجه سرمایه‌گذاران مواجه شدند.

بازار امروز در شرایطی برگزار شد که بسیاری از فعالان انتظار داشتند به دلیل قرار گرفتن میان تعطیلات، حجم معاملات و میزان تقاضا کاهش محسوسی پیدا کند. با این حال، معاملات نشان داد که نه تنها فشار فروش قابل توجهی در بازار شکل نگرفته، بلکه جریان نقدینگی همچنان قدرت لازم برای حفظ روند صعودی را دارد. این رفتار را می‌توان نشانه‌ای از اعتماد سرمایه‌گذاران به چشم‌انداز میان‌مدت بازار دانست؛ اعتمادی که طی هفته‌های اخیر به تدریج تقویت شده است.

در واقع، بازار امروز ادامه همان روندی بود که از هفته گذشته آغاز شده بود. برخلاف انتظار بسیاری از معامله‌گران که تصور می‌کردند پیش از تعطیلات عرضه‌ها افزایش یابد، بورس توانست معاملات چهارشنبه هفته گذشته را نیز با قدرت به پایان برساند و اکنون نیز همان فضای مثبت حفظ شده است. از سوی دیگر، طی روزهای تعطیل خبر سیاسی یا اقتصادی اثرگذاری منتشر نشد که بتواند روند بازار را بر هم بزند و همین موضوع فضای آرامی را برای ادامه معاملات فراهم کرد.

البته بازار اکنون وارد مرحله‌ای متفاوت نسبت به ماه‌های ابتدایی سال شده است. اگرچه روند کلی همچنان صعودی است، اما سرعت رشد احتمالاً کاهش خواهد یافت و بازار بیش از گذشته به اخبار بنیادی و عملکرد واقعی شرکت‌ها واکنش نشان می‌دهد. به عبارت دیگر، دوره رشدهای فراگیر و هیجانی تا حد زیادی به پایان رسیده و اکنون انتخاب سهم مناسب اهمیت بیشتری نسبت به گذشته پیدا کرده است.

یکی از مهم‌ترین موضوعاتی که از هفته آینده توجه بازار را به خود جلب خواهد کرد، آغاز دوره‌ای حساس از انتشار اطلاعات جدید است.  ده تا پانزده روز آینده می‌تواند یکی از مهم‌ترین مقاطع سال برای بورس باشد؛ زیرا سه جریان مهم خبری به طور همزمان بر بازار اثر خواهند گذاشت.

نخستین عامل، تحولات سیاسی است. احتمال از سرگیری مذاکرات و تغییر فضای دیپلماسی می‌تواند انتظارات سرمایه‌گذاران را تحت تأثیر قرار دهد. هرگونه پیشرفت یا توقف در این حوزه، می‌تواند بر صنایع مختلف و به ویژه شرکت‌های صادرات‌محور اثرگذار باشد.

عامل دوم، متغیرهای اقتصادی است. نرخ ارز، سیاست‌های پولی، نرخ بهره، تصمیمات دولت و سایر شاخص‌های کلان اقتصادی همچنان از مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده مسیر بازار محسوب می‌شوند. هرگونه تغییر در این متغیرها می‌تواند بر ارزش‌گذاری سهام اثر مستقیم داشته باشد.

اما مهم‌ترین متغیر، آغاز انتشار گزارش‌های مالی میان‌دوره‌ای شرکت‌ها، برگزاری مجامع و انتشار گزارش عملکرد تیرماه است. بسیاری از تحلیلگران معتقدند ادامه روند صعودی بازار تا حد زیادی به کیفیت این گزارش‌ها وابسته خواهد بود. اکنون بسیاری از سهم‌ها طی ماه‌های اخیر رشدهای قابل توجهی را تجربه کرده‌اند و قیمت‌های فعلی تنها در صورتی قابل دفاع خواهد بود که عملکرد مالی شرکت‌ها این رشد را تأیید کند.

در واقع، بازار دیگر در شرایط ارزندگی مطلق قرار ندارد. بخش قابل توجهی از نمادها طی ماه‌های گذشته بازدهی‌های ۵۰ تا حتی بیش از ۱۰۰ درصدی را ثبت کرده‌اند و طبیعی است که سرمایه‌گذاران برای ادامه خرید، انتظار مشاهده سودآوری بالاتر و گزارش‌های قوی‌تر را داشته باشند. اگر گزارش‌های میان‌دوره‌ای فراتر از انتظار ظاهر شوند، می‌توان انتظار داشت موج جدیدی از ورود نقدینگی به بازار شکل بگیرد؛ اما در مقابل، گزارش‌های ضعیف می‌توانند زمینه اصلاح قیمت در برخی نمادها را فراهم کنند.

به همین دلیل، نسبت به خریدهای هیجانی در قیمت‌های بالا هشدار داده می‌شود. اصلاح احتمالی بازار الزاماً به معنای تغییر روند کلی نیست، بلکه می‌تواند فرصتی برای متعادل شدن قیمت‌ها و جابه‌جایی نقدینگی میان صنایع مختلف باشد. تجربه هفته‌های اخیر نیز نشان داده جریان پول دیگر به صورت هیجانی حرکت نمی‌کند و سرمایه‌ها با دقت بیشتری میان گروه‌های مختلف جابه‌جا می‌شوند.

در این میان، برخی صنایع صرفاً به دلیل عقب‌ماندگی نسبت به سایر گروه‌ها مورد توجه قرار گرفته‌اند، اما تحلیلگران معتقدند در نهایت این بنیاد شرکت‌هاست که تعیین می‌کند کدام نمادها می‌توانند روند صعودی خود را ادامه دهند. بنابراین حتی اگر برخی گروه‌ها در کوتاه‌مدت مورد استقبال قرار گیرند، بدون پشتوانه سودآوری حفظ این روند دشوار خواهد بود.

در کل شرایط کنونی بازار نشان می‌دهد که بورس همچنان از منظر جریان نقدینگی، ارزش معاملات و فضای روانی در وضعیت مطلوبی قرار دارد و فعلاً نشانه‌ای از تغییر روند کلی مشاهده نمی‌شود. با این حال، بازار وارد مرحله‌ای شده که در آن کیفیت گزارش‌های مالی، اخبار سیاسی و تحولات اقتصادی اهمیت بسیار بیشتری نسبت به گذشته خواهد داشت. به همین دلیل انتظار می‌رود در هفته‌های پیش رو شاهد افزایش تفکیک میان نمادهای قوی و ضعیف، چرخش نقدینگی میان صنایع و حساسیت بیشتر سرمایه‌گذاران نسبت به عملکرد واقعی شرکت‌ها باشیم. در چنین شرایطی، موفقیت در بازار بیش از هر زمان دیگری به تحلیل دقیق، انتخاب آگاهانه سهم و پرهیز از تصمیمات هیجانی وابسته خواهد بود.

فاطمه حاج علی