به گزارش اکواقتصاد، بازار سرمایه در معاملات امروز، دوشنبه، پس از آغازی منفی، با افزایش تقاضا و بهبود جریان معاملات توانست بخش قابل توجهی از افت ابتدایی را جبران کند و چهره‌ای متفاوت از روزهای اخیر به نمایش بگذارد. بسیاری از تحلیلگران معتقدند این تغییر مسیر بیش از هر چیز تحت تأثیر انتشار گزارش‌های ماهانه مطلوب شرکت‌ها و بازگشت نگاه بنیادی به معاملات بوده است؛ موضوعی که بار دیگر اهمیت عملکرد واقعی شرکت‌ها را در تعیین مسیر بازار برجسته کرد.

در هفته‌های اخیر فضای سیاسی و اخبار مرتبط با مذاکرات و تحولات منطقه‌ای به یکی از مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر بورس تبدیل شده بود و همین مسئله زمینه اصلاح قیمت‌ها را فراهم کرد. با این حال کارشناسان معتقدند افت اخیر بیش از آنکه نشانه ضعف بازار باشد، فرصتی برای تعدیل قیمت‌ها و افزایش جذابیت بسیاری از سهام بوده است. به باور آنان، بازاری که پس از اصلاحی در حدود ۱۰ درصد دوباره به سطوح ارزنده می‌رسد، فاصله قابل توجهی با شرایط حبابی دارد و همچنان از پشتوانه بنیادی مناسبی برخوردار است.

در شرایط کنونی، انتشار گزارش‌های ماهانه شرکت‌ها مهم‌ترین عامل تغییر نگاه سرمایه‌گذاران محسوب می‌شود. عملکرد مطلوب بسیاری از صنایع از جمله دارویی، غذایی، زراعی، معدنی و برخی شرکت‌های صنعتی نشان می‌دهد که رشد درآمدها و افزایش فروش در حال نمایان شدن در صورت‌های مالی است. در صورت حفظ حاشیه سود شرکت‌ها، انتظار می‌رود گزارش‌های سه‌ماهه نیز تصویری مطلوب از سودآوری بنگاه‌های بورسی ارائه دهند و زمینه تداوم روند مثبت بازار را فراهم کنند.

تحلیلگران بر این باورند که فصل تابستان با بهار تفاوت‌های محسوسی خواهد داشت. اگر در ماه‌های ابتدایی سال، حرکت‌های گروهی و رشد همزمان صنایع مختلف مورد توجه بود، اکنون زمان انتخاب سهام بر اساس گزارش‌های مالی و ویژگی‌های اختصاصی هر شرکت فرا رسیده است. به همین دلیل توصیه می‌شود سرمایه‌گذاران به جای تمرکز بر صنایع به صورت کلی، عملکرد تک‌سهم‌ها و کیفیت سودآوری آنها را ملاک تصمیم‌گیری قرار دهند.

از نگاه فعالان بازار، یکی از مهم‌ترین رویدادهای پیش رو انتشار گزارش‌های سه‌ماهه شرکت‌ها در نیمه دوم تیرماه و همچنین گزارش‌های ماهانه مرداد است؛ گزارش‌هایی که می‌توانند نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت حرکت بورس داشته باشند. اگر روند فعلی فروش شرکت‌ها ادامه یابد و حاشیه سود آنها حفظ شود، احتمال شکل‌گیری موج جدیدی از رشد قیمت‌ها بر پایه اطلاعات واقعی و نه صرفاً هیجانات معاملاتی افزایش خواهد یافت.

در همین حال برخی کارشناسان تأکید دارند که اصلاح اخیر بازار نه تنها تهدید محسوب نمی‌شود، بلکه فرصتی مناسب برای بازآرایی پرتفوی سرمایه‌گذاران است. به اعتقاد آنان، سهامی که اکنون با نسبت قیمت به سود پایین و چشم‌انداز مناسب سودآوری معامله می‌شوند، در صورت ادامه انتشار گزارش‌های مطلوب می‌توانند مورد توجه نقدینگی قرار گیرند. از این رو تصمیم‌گیری بر مبنای ارزش ذاتی شرکت‌ها نسبت به پیروی از صف‌های خرید و فروش، راهبرد منطقی‌تری برای سرمایه‌گذاری خواهد بود.

کارشناسان همچنین معتقدند جریان نقدینگی همچنان از عوامل مهم حمایت‌کننده بازار است، اما تأکید می‌کنند که این نقدینگی باید در کنار متغیرهای بنیادی مورد ارزیابی قرار گیرد. به بیان دیگر، ورود پول زمانی می‌تواند روندی پایدار ایجاد کند که با رشد واقعی سود شرکت‌ها همراه باشد. گزارش‌های منتشرشده در روزهای اخیر نیز تا حد زیادی چنین تصویری را از وضعیت شرکت‌های بورسی ارائه کرده‌اند.

در بخش دیگری از تحلیل‌های امروز، مقایسه شرایط فعلی بازار با سال ۱۳۹۹ مورد توجه قرار گرفت. بسیاری از فعالان باسابقه بازار این مقایسه را نادرست می‌دانند و معتقدند شاخص‌های بنیادی امروز تفاوت قابل توجهی با آن دوره دارد. نسبت قیمت به سود بازار در حال حاضر در سطوحی بسیار پایین‌تر از سال ۱۳۹۹ قرار دارد و توسعه ابزارهای مالی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و افزایش سهم سرمایه‌گذاری غیرمستقیم نیز موجب شده است ساختار بازار نسبت به گذشته از عمق بیشتری برخوردار باشد.

از سوی دیگر، کارشناسان تأکید می‌کنند که رشد بازار سرمایه نباید به عنوان تهدید تلقی شود، بلکه هدایت نقدینگی به سمت بازار سهام می‌تواند در مقایسه با حرکت سرمایه به بازارهای غیرمولد، آثار مثبت‌تری برای اقتصاد به همراه داشته باشد. آنها معتقدند با تقویت اعتماد عمومی و افزایش نقش سرمایه‌گذاری غیرمستقیم، امکان جذب پس‌اندازهای خرد به سمت تولید و تأمین مالی بنگاه‌ها بیش از گذشته فراهم خواهد شد.

در مجموع، ارزیابی فعالان بازار نشان می‌دهد که بورس وارد مرحله‌ای شده است که در آن گزارش‌های مالی و متغیرهای بنیادی نقش پررنگ‌تری نسبت به هیجانات سیاسی ایفا خواهند کرد. اگرچه نوسانات ناشی از اخبار سیاسی همچنان ادامه خواهد داشت، اما معیار اصلی انتخاب سهام در هفته‌های آینده، کیفیت سودآوری شرکت‌ها، رشد فروش و نسبت‌های ارزندگی خواهد بود. بر همین اساس، بسیاری از تحلیلگران اصلاح قیمت‌های اخیر را فرصتی برای سرمایه‌گذاری در سهام ارزنده ارزیابی کرده و معتقدند نیمه دوم تیرماه می‌تواند آغازگر فصل جدیدی از تحرک بازار سرمایه باشد.

فاطمه حاج علی